制造出全球股市“二二七”惨案，将世界金融市场带向“九一一”以来最黑暗一周的，不是中国的A股，不是格林斯潘的言论，甚至不是对冲基金舞高弄低，而是日本的家庭主妇。
日本家庭主妇推倒第一块多米诺骨牌
2月27日，日元汇率急升，导致日元套利交易平仓，投机热钱全面撤离，制造出“黑色星期二”。在之后的一周内，全球股市平均下跌6.4%，其中美国下跌4.6%，香港下跌9.0%，印度下跌9.0%，黄金下跌7.1%，白银下跌13.9%，红铜下跌6.4%，用“浴血的一周”来形容全球金融市场毫不为过。
这场股灾导火线竟然是日本的家庭主妇！在日本的多数家庭中，先生打工挣钱，而家庭财政多由太太打理。由于日元储蓄利率几乎为零，愈来愈多的主妇将部分储蓄转为外币投资。近年最时兴的是，新西兰债券和越南股市。2月20日日本银行宣布加息0.25%。这点加息对职业投资者来说是微不足道的，但对日本主妇却有吸引力。银行、基金同时又推出一批新的日元投资产品，导致之前滞留海外的部分家庭资金回巢。
与此同时，3月底日本企业进行年结，部分海外资金也汇入国内账户。个人和企业资金的同时流入，拉动了日元的初始升值。
对冲基金其实也被日元突然升值弄得措手不及。2月26日晚，全球沽空日元合约数量为17﹒3万张，为历史最高纪录。换言之，投机客们当时也看淡日元走势。
然而日本的主妇和企业的资金回流撬动了日元升势，部分警觉的对冲基金开始削减套利交易仓位。沽空仓位下降，更加速日元升值，迫使更多基金减少投资，归还日元，于是金融市场出现连锁反应，触发了一场股灾。
