东方证券：大国崛起带来基础产业投资机会
我们坚定地认为在我国经济快速持续的发展、资本市场制度变革和大扩容、以及全球流动性聚焦中国的合力下，中国A股正迈入发展的“黄金十年”。A股在未来两年的盈利增长潜力巨大，加上美元减息背景下全球流动性依旧充裕，A股市场有望成为国际投资基金07年蜂拥而至的投资圣地。
中国经济仍将持续增长
中国经济92年进入工业化进程的初级阶段，99年进入工业化进程的成熟阶段。从目前的发展趋势我们推断，中国经济将于2010年左右进入工业化国家的行列。日本和韩国的经验表明，当经济发展处于这一阶段时，经济仍会持续保持高增长。
鉴于中国经济发展的模式和增长路径与日本、韩国有很大的相似之处，根据二者的经验，我们认为，未来5到10年中国经济仍将保持快速增长，这一阶段将是中国经济增长的黄金阶段。2007年，投资、消费和净出口三大需求保持快速增长的动力依然存在；其中净出口额进一步显著扩大将成为经济运行的重要特征，经济增长的动力将在投资与净出口间发生部分交替。而在投资需求内部，增长的力量也在于动力在不同行业间的交替。除三大需求外，国家鼓励自主创新的配套政策有望在明年集中出台将成为经济增长新的推动力量。在交替的增长动力推动下，07年GDP仍会保持高增长，我们估计增速会在10.4％左右。
上市公司盈利可持续增长
企业盈利能力的提高和盈利真实的增长意味着中国当前的高投资率具有很强的合理性，是人均资本存量偏低、资本回报率较高的必然结果。在未来5年或更长一段时间内，随着中国经济从工业化进程“成熟阶段”向“实现工业化阶段”的过渡，中国企业在全球的竞争地位将继续提高，其利润率和利润增长速度仍将维持在高位。根据我们建立的盈利预测模型，2007年企业盈利增长仍会在30％左右。
从上市公司与规模以上工业企业的数据对比中我们发现，上市公司近两年并没有释放全部利润。但制度变革可能会使这种情形在今后出现根本转变，这将加大上市公司的利润增长空间。
大盘蓝筹股作为A股上市公司利润主要提供者（前50大公司利润占市场比重超过60％），以金融、石化和煤电油运基础产业链为代表的大盘蓝筹股有望成为最大的受益者。
调升股指目标位
相对于成熟经济体相对稳定的成长速度，中国在可以遇见的“十一五”期间10％以上的年均增速，显得尤其突出。作为中国综合实力提高的最直接代表人民币升值将是未来较长时间的过程，流动性繁荣不可避免。
股权分置改革之后，资本市场的活力逐步绽放，全市场近30％上市公司整体上市、定向增发注入资产、股权激励进行的如火如荼，上市公司的基本面向好的方向发生巨变。
针对市场普遍在上证3000点恐高的情绪，虽然我们认为部分行业存在高估，但是依据是06、07年市场平均净利润增长30％，现在的2000点仅相当于2005年底1180点，而股改、汇改、整体上市等上市公司基本面出现巨变的因素对市场的影响更是重大而深远的，我们依据A股整体仍有可能提供30-40％以上的回报水平，调高理由主要基于超出预期的31.4％的上证公司盈利增速、7％的本币升值幅度以及我们认为较为合理的25-27X的A股P/E水平，我们认为上证综值6个月目标位有望上涨至3700-4000点。
投资策略
在良好的基本面因素推动下，我们认为2007年2季度市场的机会在于：大盘篮筹股、煤电油运及其产业链，而资产重组、整体上市主题投资将贯穿2007年全年。
